本文摘要：光迅科技：移动100G光网络设备招标超强预期，光驭高端产品突破可期 事件： 时隔2013年年初的100GOTN集采和9月份的补采后，12月初，中国移动月启动了10期100GOTN国干网集采。本次集采分成东部网络、西部网络、东北网络三个标段，全部使用基于80100G的OTN系统，纵贯中国80%以上省市自治区，集采规模高达8500块板卡。 评论： 无线+有线的流量快速增长，致移动招标规模超强预期。

光迅科技：移动100G光网络设备招标超强预期，光驭高端产品突破可期　　事件：　　时隔2013年年初的100GOTN集采和9月份的补采后，12月初，中国移动月启动了10期100GOTN国干网集采。本次集采分成东部网络、西部网络、东北网络三个标段，全部使用基于80100G的OTN系统，纵贯中国80%以上省市自治区，集采规模高达8500块板卡。　　评论：　　无线+有线的流量快速增长，致移动招标规模超强预期。

　　(1)2013年，中国移动启动了LTE大规模建设，2014年会将LTE基站数量建设到50万个，LTE迅速将商用；从早已商用化的韩国来看，其LTE用户月均消耗2.5GB的手机网际网路流量，而我国目前3G用户的月均流量则是120MB，未来运营商在流量上的压力不会持续减少，传输网配套势在必行。　　(2)中国移动月取得固网牌照，将在统合铁通资源后增大对固网宽带市场的投放力度，宽带用户的减少将造成其传输网压力增大。　　(3)随着流量的愈演愈烈快速增长，中国移动必须降低成本、更为智能的对流量展开管理、构建智能流量经营。因此移动自由选择OTN技术，而产业链逐步成熟期推展的成本上升是移动必要跳过40G引进100G的主要原因。

　　40G/100G已势不可挡，光驭高速率产品突破在即：Ovum数据表明，40G+100G市场在2013年-2018年的年均填充增长率将低约27.5%，2013年-2015年全球市场规模分别为20.5亿美元、24.9亿美元、32.8亿美元。中国移动和中国电信皆在2013年分别启动了100G现网集采，美国运营商的部署力度也较小，40G/100Gbps已沦为解决问题比特率市场需求、扩展传输容量的主要技术手段。目前，光驭100G的涉及重点产品通过设备商样品测试及电信运营商集采测试，并构成小批量生产量能力，我们对光迅的技术能力以及未来在中高端产品的突破具备信心。

　　非公开发行重点攻下高端芯片：光电子器件的芯片成本占到比一般来说在30-50%，高端光器件中芯片成本甚至在50%以上，高端芯片市场掌控在美国、韩国等国家手中，正处于生产能力严重不足甚至对国内光器件厂商屏蔽的状态，已沦为国内光器件厂商向高端产品升级的制约因素。因此，光迅在12月9日发布了非公开发行预案，白鱼筹措资金总额不多达63,000万用作投资宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目。我们指出，光迅将重点放到芯片研发并渐渐升级至10G、40G及以上速率的中高端产品，以升级产品结构，迎合大大升级的市场需求，这种策略是十分准确的，只有核心芯片不受制于人才能在量、价两方面有主导权。

　　从短期来看，寄予厚望有源器件业务流经对光迅业绩的提高，特别是在是获益于运营商建设LTE网络，6G-10G产品将快速增长；从将来来看，光迅是最有期望沦为国内光器件行业在全球份额提升中的代表企业，寄予厚望公司作为国内光器件厂商领军地位的快速增长空间，转入全球前三指日可待。从发展速度来看，公司如果想要加快提高规模、综合竞争力，之后实行并购的策略毫无疑问是最必要和最较慢的，期望其先前的资本运作。从内生的角度来看，光驭布局数据通信产品以及高端产品突破早已渐渐显现出端倪，这也是公司未来做到大做到强劲的确保，但高端产品自小批量生产量到大批量供货仍必须一定时间。

　　风险提醒：产品价格下降超强预期；高端产品的市场化速度较慢，不约预期；光系统设备厂商强化自身在光器件的自给自足能力，增加电视剧集；并购带给的统合风险；非公开发行未予通过。

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